DECREASING COUPON CERTIFICATE

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I Decreasing Coupon Certificates sono certificati che differiscono dai tradizionali Cash Collect per la presenza di una soglia di pagamento delle cedole (soglia bonus) decrescente con il passare delle date di osservazione. La cedola prevista rimane invariata, mentre il livello del sottostante richiesto per il pagamento della cedola si riduce nel tempo. Grazie al meccanismo memory, eventuali cedole non corrisposte in precedenza possono essere recuperate alle successive date di osservazione qualora siano soddisfatte le condizioni previste dal prodotto.

Le caratteristiche di rimborso a scadenza restano generalmente analoghe a quelle previste dai Cash Collect tradizionali. Una struttura di questo tipo può presentare caratteristiche di rendimento differenti rispetto a quelle di certificati con soglie cedolari costanti, in funzione delle condizioni del prodotto e dell'andamento dei sottostanti.

Un esempio di questa struttura è rappresentato dall'ultima emissione di Vontobel: un certificato con un paniere composto da quattro titoli bancari (Banco BPM, Banco Santander, Barclays, Deutsche Bank), un rendimento potenziale del 22,8%, una barriera capitale posta al 50%, un meccanismo di step down per il rimborso anticipato, una durata biennale e il meccanismo decreasing per la soglia bonus che parte dal 90% per arrivare al 60%.

Abbiamo, in conclusione, un certificato con struttura Decreasing Coupon, che di fatto andrebbe visto come un classico cash collect con barriera capitale posta al 50% e barriera cedola (bonus) posta al 60% (che corrisponde all'ultimo valore riferito al meccanismo decrescente della soglia bonus), potenziale alto rendimento del 22.8% p.a., correlato, sottostanti bancari solidi, meccanismo step down dinamico che parte dal 95% fin dal primo mese, breve durata e barriere difensive.

https://markets.vontobel.com/it-it/prodotti/investment/multi-cash-collect-certificate-con-barriera/DE000BE29GF0

RISCHI E SCENARI A SCADENZA

Lo strumento è strutturato per offrire una protezione del capitale anche in contesti di mercato moderatamente negativi. Alla scadenza del certificato (in data 06/11/2028) l'esito dell'investimento dipenderà dall'andamento del sottostante:

• Scenario Positivo: nel caso in cui l sottostanti perdessero meno del 50% rispetto al rispettivo livello di fixing iniziale (ovvero se si trovasse sopra il rispettivo livello barriera a scadenza), l'investitore riceverebbe il rimborso integrale del valore nominale, pari a 100 euro.
• Scenario Negativo (Evento Barriera): qualora il sottostante dovesse chiudere a un livello inferiore al rispettivo Livello barriera, la protezione verrebbe meno. In questa circostanza, il capitale rimborsato sarà calcolato in base alla performance negativa del titolo, ovvero l'investitore subirà una perdita in conto capitale commisurata all'intera performance negativa del sottostante rispetto al prezzo di riferimento iniziale.

Oltre il rischio mercato appena descritto, il rimborso del capitale e delle eventuali cedole resta subordinato alla capacità solvibile dell'istituto che ha emesso il titolo. In caso di insolvenza dell'emittente, l'investitore potrebbe perdere parte o la totalità del capitale investito.

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Il valore dei prodotti è soggetto a fluttuazioni e non è possibile escludere l'evenienza di perdite parziali o anche totali del capitale originariamente investito. Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell'emissione.