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Tra le caratteristiche strutturali più apprezzate nei certificati di ultima generazione troviamo il cosiddetto effetto Airbag, un meccanismo che interviene a scadenza qualora il titolo peggiore del paniere (Worst of) chiuda al di sotto della barriera stabilita.

In questi casi, il valore di rimborso non viene calcolato rapportando il prezzo finale allo strike originario, bensì al livello di barriera stesso, che di fatto diventa il nuovo strike. Questo accorgimento attutisce l'impatto di un ribasso sul capitale restituito, pur senza garantirlo.

Resta comunque fondamentale ricordare che il capitale non è protetto: l'investitore rimane esposto a perdite, anche significative, e il livello di protezione effettivo dipende dalla distanza tra barriera e valore iniziale, oltre che dall'andamento dei titoli sottostanti nel tempo.

Detto questo, quando l'obiettivo dell'investitore è più difensivo che speculativo, un airbag posizionato in profondità rappresenta uno degli strumenti più efficaci per contenere il rischio di ribasso senza rinunciare del tutto al rendimento.

Il settore bancario europeo resta uno dei protagonisti del 2026, tra operazioni di M&A e risultati trimestrali in miglioramento. Su questo comparto arriva un nuovo certificato di NATIXIS, di prossima emissione, che unisce quattro nomi centrali nel risiko bancario a una protezione rinforzata dall'effetto airbag.

Data di Emissione: 02/07/2026
Data di Fixing/Valutazione iniziale: 07/07/2026

In sintesi, un certificato costruito su un paniere di banche europee con volatilità implicite superiori alla media di settore — con l'eccezione di MPS, meno volatile ma sostenuta da un buon dividendo atteso — che riesce a coniugare una barriera profonda al 50%, rafforzata dall'effetto airbag, con un rendimento potenziale che resta al 12% lordo annuo. Una soluzione pensata per chi vuole restare esposto al comparto bancario ma con un profilo più prudente, privilegiando la protezione rispetto alla ricerca del rendimento massimo.

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RISCHI E SCENARI A SCADENZA

Lo strumento è strutturato per offrire una protezione del capitale anche in contesti di mercato particolarmente negativi. Alla scadenza del certificato, fissata al 18/07/2028, l'esito dell'investimento dipenderà dall'andamento dei sottostanti:

• Scenario Positivo: se nessuno dei titoli del paniere avrà subito un ribasso superiore al 50% rispetto ai rispettivi livelli iniziali (ovvero se tutti si trovano sopra il rispettivo livello barriera), l'investitore riceverà il rimborso integrale del valore nominale, pari a 1.000 euro
• Scenario Negativo (Evento Barriera): Qualora anche uno solo dei sottostanti dovesse chiudere a un livello inferiore al rispettivo Livello barriera, la protezione verrebbe meno. In questa circostanza, il capitale rimborsato sarà calcolato in base alla performance del titolo peggiore (Worst-of), ovvero il sottostante per il quale il rapporto tra il livello di fixing finale e il livello di fixing iniziale è il più basso. Nel dettaglio, il valore di rimborso sarà pari a: Prezzo di emissione x (Livello di fixing finale del sottostante con la performance peggiore / Livello di strike del sottostante con la performance peggiore). Effetto Airbag: lo strike è posto al 50% del rispettivo livello iniziale.

Oltre il rischio mercato appena descritto, il rimborso del capitale e delle eventuali cedole resta subordinato alla capacità solvibile dell'istituto che ha emesso il titolo. In caso di insolvenza dell'emittente, l'investitore potrebbe perdere parte o la totalità del capitale investito.

Va infine ricordato che negli strumenti con struttura Worst of, il rischio principale risiede nel fatto che il rendimento e la protezione del capitale dipendono esclusivamente dalla performance del titolo con il rendimento peggiore all'interno del paniere. Questo meccanismo permette di ottenere cedole elevate, ma aumenta notevolmente la probabilità di subire perdite.

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