Leonteq Securities AG propone al mercato un nuovo certificato a singolo sottostante su Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS), un phoenix autocallable con scadenza tra due anni. Il prodotto offre premi mensili condizionati dell'1,5% lordo al mese, corrispondenti a un potenziale rendimento annuo del 18% lordo, con meccanismo di richiamo anticipato decrescente attivo a partire dal terzo mese dall'emissione.

La scelta di concentrare il certificato su un singolo titolo azionario risponde a una logica precisa: l'aumentata volatilità di BMPS ha consentito all'emittente di strutturare un prodotto con premi mensili superiori a quelli attualmente presenti sul mercato per prodotti comparabili. Come sempre, un rendimento potenzialmente elevato corrisponde a un'assunzione di rischio maggiore.

Parametri principali

Il momento di Monte Paschi: assemblea, governance e quotazione

Per Banca Monte dei Paschi di Siena questo è un momento di particolare significato istituzionale. Il 15 aprile si terrà l'assemblea degli azionisti durante la quale saranno nominati il nuovo consiglio di amministrazione e il nuovo amministratore delegato della Banca. L'evento introduce un elemento di incertezza a breve termine che il mercato ha già in parte incorporato nei prezzi.

Il titolo ha registrato un ritracciamento significativo da inizio anno; infatti questo certificato ha un livello di fixing iniziale del sottostante che si colloca attorno al -20% dai massimi di periodo. Le barriere a € 4,4562 si posizionano in aree che hanno rappresentato zone di supporto nella seconda metà del 2024, prima che il titolo rompesse al rialzo.

Chi ritiene che la fase di incertezza legata al rinnovo degli organi societari si risolva senza traumi strutturali per la Banca trova in questo certificato uno strumento coerente con quella visione: la struttura permette potenzialmente di incassare un rendimento elevato e costante per tutta la durata, salvo richiamo anticipato in caso di sviluppi favorevoli per la quotazione del titolo.

Struttura del prodotto: phoenix e autocall decrescente

La struttura phoenix prevede il pagamento del premio mensile a condizione che, alla data di osservazione, il prezzo di BMPS non sia sceso sotto il livello trigger cedolare, fissato al 60% del fixing iniziale (pari a € 4,4562). La stessa soglia funge da barriera per la protezione del capitale a scadenza.

Il meccanismo di rimborso anticipato è decrescente a partire dal terzo mese: ciò significa che almeno i primi tre premi mensili saranno incassati dall'investitore prima che scatti la possibilità di richiamo, salvo che il sottostante non si trovi sotto la barriera per il conferimento cedolare. Da quel momento in poi, se il titolo supera il livello autocall vigente alla data di osservazione, il certificato viene rimborsato anticipatamente al valore nominale con il premio di competenza.

La durata massima è di due anni. In assenza di richiamo anticipato, se a scadenza BMPS quoterà sopra la barriera, il capitale verrà rimborsato integralmente con l'ultimo premio. Se il titolo invece quoterà sotto la barriera, il rimborso rifletterà la perdita effettiva del sottostante dal fixing iniziale.

Considerazioni finali

Il certificato Leonteq su Monte Paschi si rivolge a investitori che hanno una visione positiva o quanto meno non ribassista sul titolo e desiderano monetizzare la volatilità attuale attraverso un flusso cedolare mensile elevato.

La posizione delle barriere in area € 4,45 e l'elevata possibilità di incassare almeno tre cedole prima di un eventuale richiamo sono elementi che contribuiscono alla definizione del profilo rischio-rendimento complessivo dello strumento, da valutare in funzione della propria tolleranza al rischio e della view specifica sul titolo.

In sintesi

• Premio: 1,5% lordo mensile (18% lordo annuo potenziale)
• Barriera capitale e trigger premio: € 4,4562 (60% del fixing iniziale € 7,4270)
• Autocall decrescente attivo dal terzo mese in poi
• Durata massima 2 anni, singolo sottostante (BMPS)
• Emittente: Leonteq Securities AG