Un revival con difesa e banche

→ Vai alla scheda certificato IT0006777012

Un nuovo certificato di Natixis punta su un paniere worst-of composto da quattro nomi tra i protagonisti di due storie del mercato europeo: da un lato la solidità del settore bancario, dall'altro la crescita strutturale della difesa continentale.

Il fronte bancario: Deutsche Bank e Banca MPS

Deutsche Bank continua a raccogliere consensi positivi da parte degli analisti. UBS ha da poco confermato il giudizio Buy sul titolo, alzando il target price da 37 a 39 franchi svizzeri il 14 gennaio 2026. Sul fronte macro, gli economisti della stessa banca tedesca vedono per il 2026 le banche europee beneficiare di un'elevata attività sui mercati dei capitali e di un contesto di tassi stabile, un contesto favorevole all'intero comparto.

Ancora più dinamico il caso Banca MPS, reduce da un trimestre solido: Websim ha ribadito il giudizio Buy alzando il target price a 11 euro, dopo che il management ha confermato sinergie per 700 milioni di euro e un obiettivo di utile ante imposte 2026 superiore a 3,5 miliardi. Barclays, in una nota di metà luglio, ha alzato i target price sulle principali banche italiane indicando Banca Monte dei Paschi di Siena come il titolo con i trend migliori attesi nel secondo trimestre 2026, pur segnalando un elevato grado di incertezza sull'evoluzione futura del settore.

Il fronte difesa: Leonardo e Rheinmetall

Il comparto difesa resta uno dei temi favoriti dagli analisti nel 2026, sostenuto dall'aumento della spesa militare europea. Su Leonardo, Barclays ha recentemente ridotto il target price da 74 a 69 euro pur confermando la raccomandazione Overweight, motivando la revisione con un più cauto sentiment settoriale e con il rischio di breve termine legato al bilancio della difesa italiano, dato che oltre il 20% del fatturato del gruppo proviene dall'Italia. Jefferies, dal canto suo, ha promosso il titolo a Buy portando il target a 68 euro, sostenuto da un backlog ordini record. Il consensus resta comunque orientato al "Buy/Hold", grazie a un portafoglio ordini che garantisce visibilità sui ricavi futuri.

Su Rheinmetall il quadro è ancora più marcatamente positivo: secondo i dati aggregati da Investing.com, il rating condiviso dagli analisti è "Compra Adesso", con 17 raccomandazioni Buy su 20 e un target price medio superiore ai 1.600 euro. Il titolo resta al centro dell'attenzione anche per le notizie industriali più recenti, con l'azienda che punta a un portafoglio ordini superiore ai 100 miliardi di euro.

[Fonti: UBS, Barclays, investing.com, Websim, borsaitaliana; dati e testi redatti con l'ausilio di strumenti AI]

Di seguito i dettagli del certificato emesso da Natixis

Spicca la particolarità del meccanismo «Revival», che di fatto aumenta la probabilità di avere un prodotto che scade dopo il primo anno, in questo caso. L'autocall fisso al 100% non agevola il richiamo anticipato, ma la presenza della data Revival alla fine del primo anno, con trigger autocall al 50%, fissa una importante data di "scadenza potenziale" che può influire molto sulla tenuta del prezzo del prodotto.

È quasi come avere un certificato che scade dopo un anno, con barriera capitale al 50%; ma, qualora non venisse richiamato alla fine del primo anno perché almeno un sottostante ha perso oltre il 50%, il certificato non rimborsa, con perdita, ma "torna in vita" (Revival) ed offre l'opportunità di restare investiti al massimo per un altro anno, sperando nel recupero delle barriere e del capitale.

In conclusione, il certificato offre un'esposizione a due comparti azionari europei con dinamiche differenti: bancario e difesa militare. Due settori che, pur cresciuti molto negli ultimi anni, sembrano godere ancora di un una forza relativa sufficiente.

Il meccanismo Revival è un plus, non frequente, molto importante per la valutazione complessiva del prodotto.

https://equityderivatives.natixis.com/it/products/IT0006777012/

PUNTI DI FORZA

• Un'unica barriera al 50% per capitale e premi: a differenza di molti prodotti simili, qui il livello di protezione del capitale a scadenza e quello richiesto per l'incasso dei premi coincidono, semplificando la lettura del profilo di rischio del certificato.
• Effetto memoria sui premi: un premio non corrisposto in una data di osservazione non è perso definitivamente, ma si accumula e viene versato non appena il sottostante peggiore torna sopra la soglia richiesta.
• Autocall con Revival: il trigger di richiamo anticipato è fisso al 100%; scende al 50% solo al dodicesimo mese, rendendo il rimborso anticipato in quella data più probabile. Quindi solamente al 12º mese, il certificato prevede la possibilità di rimborso anticipato se il livello del sottostante peggiore risulta superiore o uguale al 50% del Livello Iniziale (meccanismo «Revival»).

L'EFFETTO MEMORIA IN PRATICA

Il meccanismo di accumulo dei premi funziona così: a ogni data di valutazione mensile, se la performance dell'indice peggiore rispetto al proprio valore iniziale non è scesa sotto il -50% (ovvero risulta maggiore o uguale al 50% del valore iniziale), viene pagato il premio dell'1,175% relativo a quella data. Se invece la soglia non viene rispettata, il premio di quel mese non viene perso, ma resta "in sospeso": alla prima data successiva in cui la condizione tornerà a essere soddisfatta, il certificato pagherà in un'unica soluzione tutti i premi arretrati insieme a quello corrente.

IL PERCORSO DELL'AUTOCALL

Le date di osservazione per il rimborso anticipato partono dal 29 ottobre 2026 e proseguono con cadenza mensile fino alla scadenza. Serve che il peggiore dei quattro sottostanti sia ancora al 100% o oltre del proprio valore iniziale; tuttavia, solamente al 12º mese, il certificato prevede la possibilità di rimborso anticipato se il livello del Sottostante risulta superiore o uguale al 50% del Livello Iniziale (meccanismo «Revival»). Un meccanismo che rende il richiamo anticipato più probabile dopo un anno, anche in scenari di mercato anche moderatamente ribassisti.

RISCHI E SCENARI A SCADENZA

Lo strumento è strutturato per offrire una protezione del capitale anche in contesti di mercato moderatamente negativi. Alla scadenza del certificato l'esito dell'investimento dipenderà dall'andamento dei sottostanti:

• Se nessuno dei titoli del paniere avrà subito un ribasso superiore al 50% rispetto ai rispettivi livelli iniziali (ovvero se tutti si trovano ai o sopra i rispettivi livelli barriera), l'investitore riceverà il rimborso integrale del valore nominale, pari a 1000 euro.
• Scenario Negativo (Evento Barriera): Qualora anche uno solo dei sottostanti dovesse chiudere a un livello inferiore al rispettivo Livello barriera, la protezione verrebbe meno. In questa circostanza, il capitale rimborsato sarà calcolato in base alla performance del titolo peggiore (Worst-of), ovvero il sottostante per il quale il rapporto tra il livello di fixing finale e il livello di fixing iniziale è il più basso. Nel dettaglio, il valore di rimborso sarà pari a: Prezzo di emissione x (Livello di fixing finale del sottostante con la performance peggiore / Livello di fixing iniziale del sottostante con la performance peggiore).

Oltre il rischio mercato appena descritto, il rimborso del capitale e delle eventuali cedole resta subordinato alla capacità solvibile dell'istituto che ha emesso il titolo. In caso di insolvenza dell'emittente, l'investitore potrebbe perdere parte o la totalità del capitale investito.

→ Vai alla scheda certificato IT0006777012

MESSAGGIO PUBBLICITARIO CON FINALITÀ PROMOZIONALE
Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all'investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l'acquisto di strumenti finanziari né un'offerta o una sollecitazione di un'offerta.

Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Prima di prendere una decisione finale sull'investimento, si prega di consultare il Prospetto di Base, ogni eventuale supplemento e la relativa Nota di Sintesi nonché le Condizioni Definitive (Final Terms) e il Documento contenente le informazioni chiave (KID) dei prodotti. Tale documentazione è disponibile a questo link: https://equityderivatives.natixis.com/it/products/IT0006777012/

Il valore del prodotto è soggetto a fluttuazioni e non è possibile escludere l'evenienza di perdite parziali o anche totali del capitale originariamente investito. Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore a momento dell'emissione.